Determinantes de estabilidad cambiaria en países miembros y candidatos de la Unión Europeaun análisis basado en algoritmos genéticos

  1. María del Carmen Ramos-Herrera 2
  2. Eduardo Acosta-González 1
  1. 1 Universidad de Las Palmas de Gran Canaria
    info

    Universidad de Las Palmas de Gran Canaria

    Las Palmas de Gran Canaria, España

    ROR https://ror.org/01teme464

  2. 2 Universidad Complutense de Madrid
    info

    Universidad Complutense de Madrid

    Madrid, España

    ROR 02p0gd045

Revista:
Cuadernos de economía: Spanish Journal of Economics and Finance

ISSN: 2340-6704,  0210-0266

Año de publicación: 2017

Volumen: 40

Número: 112

Páginas: 68-82

Tipo: Artículo

DOI: 10.1016/J.CESJEF.2015.12.002 DIALNET GOOGLE SCHOLAR lock_openBiblos-e Archivo editor

Otras publicaciones en: Cuadernos de economía: Spanish Journal of Economics and Finance

Resumen

En este trabajo se investiga cuáles son los principales factores determinantes que condicionan la probabilidad de que un país decida adoptar y mantener un sistema cambiario fijo de facto analizando 17 economías que forman parte de la Unión Europea. Como medida de robustez se consideran 3 alternativas de la variable objeto de estudio, al igual que se contrasta la sensibilidad de los resultados obtenidos ante diferentes procesos de formación de expectativas. A través de la metodología de algoritmos genéticos se examina un amplio conjunto de variables explicativas basadas en los modelos de primera, segunda, tercera y cuarta generación, añadiendo además variables de naturaleza política, de confianza, de expectativas e institucionales, con la finalidad de evaluar si mejora la capacidad explicativa de la estabilidad cambiaria. Entre los factores de mayor repercusión destaca claramente el grupo de las variables que miden la competitividad, tanto por su repetida presencia en los diferentes modelos como por su poder explicativo. Dentro de este grupo, muestra especial relevancia el tipo de cambio real, así como el índice de precios al consumo armonizado del país de referencia, que en nuestro caso se corresponde con la Zona Euro. Otras variables que destacan, pero en menor medida, son el agregado monetario M1, la paridad central, la confianza en las instituciones europeas, las expectativas de los agentes, la ideología parlamentaria y la libertad de los derechos políticos.

Referencias bibliográficas

  • Acosta-González, E., Fernández-Rodríguez, F., Model selection via genetic algorithms illustrated with cross-country growth data. Empirical Economics 33 (2007), 313–337.
  • Alesina A., Wagner A., 2003. Choosing (and reneging on) Exchange Rate Regimes, NBER Working Paper No. 9809.
  • Blanco, H., Garber, P.M., Recurrent devaluation and speculative attacks on the Mexican peso. Journal of Political Economy 94 (1986), 148–166.
  • Block, S., Political conditions and currency crises in emerging markets. Emerging Markets Review 4 (2003), 287–309.
  • Calvo, G.A., Mishkin, F.S., The mirage of exchange rate regimes for emerging market countries. The Journal of Economic Perspectives 17 (2003), 99–118.
  • Chang R., Velasco A., 1998. Financial crises in emerging markets, National Bureau of Economic Research, Inc., Working Paper No. 6606.
  • Corsetti, G., Pesenti, P., Roubini, N., Paper tigers? A model of the Asian crisis. European Economic Review 43 (1999), 1211–1236.
  • Cumby, R.E., van Wijnbergen, S., Financial policy and speculative runs with a crawling peg: Argentina 1979-1981. Journal of International Economics 27 (1989), 111–127.
  • Edin, P.A., Vredin, A., Devaluation risk in target zones: Evidence from the Nordic countries. Economic Journal 103 (1993), 161–175.
  • Flood, R., Garber, P., Collapsing exchange-rate regimes: Some linear examples. Journal of International Economics 17 (1984), 1–13.
  • Hansen, B.E., Discussion of «data mining reconsidered». Econometrics Journal 2 (1999), 192–201.
  • Hendry, D.F., Dynamic Econometrics. 1995, Oxford University Press, Oxford.
  • Jeanne, O., Are currency crises self-fulfilling? A test. Journal of International Economics 43 (1997), 263–286.
  • King, G., Honaker, J., Joseph, A., Scheve, K., Analyzing incomplete political science data: An alternative algorithm for multiple imputation. American Political Science Review 95 (2001), 49–69.
  • Krugman, P., A model of balance of payments crises. Journal of Money, Credit and Banking 11 (1979), 311–325.
  • Krugman, P., Crises: the price of globalization?. Proceedings of Economic Policy Symposium-Jackson Hole, 2000, Federal Reserve Bank of Kansas City, Kansas City, 75–106.
  • Leblang, D., Satyanath, S., Institutions, Expectations and Currency Crises. 2004, Department of Political Science, University of Colorado, Boulder, Colorado.
  • Ledesma-Rodríguez, F., Navarro-Ibáñez, M., Pérez-Rodríguez, J., Sosvilla-Rivero, S., Assessing the credibility of a target zone: Evidence from the EMS. Applied Economics 37 (2005), 2265–2287.
  • Ledesma-Rodríguez, F., Navarro-Ibáñez, M., Pérez-Rodríguez, J., Sosvilla-Rivero, S., Regímenes cambiarios de facto y de iure. Una aplicación al tipo de cambio yen/dólar. Moneda y Crédito 221 (2005), 37–68.
  • Lovell, M.C., Data mining. Review of Economics and Statistics 65 (1983), 1–12.
  • McKinnon, R.I., Pill, H., The overborrowing syndrome: are East Asian economies different?. Proceedings of Federal Reserve Bank of San Francisco, 1996, 322–355.
  • Menard, S., Applied Logistic Regression Analysis. Sage University Papers Series on Quantitative Applications in the Social Sciences, 07-106. 2001, Sage, Thousands, CA.
  • Menard, S., Six approaches to calculating standardized logistic regression coefficients. The American Statistician 58 (2004), 218–223.
  • Obstfeld, M., Rational and self-fulfilling balance-of-payments crises. American Economic Review 76 (1986), 72–81.
  • Ötker, I., Pazarbasioglu, C., Speculative attacks and macroeconomic fundamentals: Evidence from some European currencies. European Economic Review 41 (1997), 847–860.
  • Radelet, S., Sachs, J., The Onset of the East Asian Financial Crisis. Working paper No. 6680. 1998, National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA.
  • Reinhart, C.M., Rogoff, K.S., The modern history of exchange rate arrangements: A reinterpretation. Quarterly Journal of Economics 119 (2004), 1–48.
  • Sachs, J., Tornell, A., Velasco, A., Financial crises in emerging markets: The lessons of 1995. Brookings Papers on Economic Activity 1 (1996), 147–217.
  • Shimpalee, P., Breuer, J., Currency crises and institutions. Journal of International Money and Finance 25 (2006), 125–145.
  • Sosvilla-Rivero, S., Ramos-Herrera, M.C., Detection of Implicit Fluctuation Bands and Their Credibility in Candidate Countries. Working Papers No. DEFI 15-08. 2015, International Economics and Finance.
  • Sosvilla-Rivero, S., Ramos-Herrera, M.C., Detection of Implicit Fluctuation Bands in the European Union Countries. Working Papers No. DEFI 15-09. 2015, International Economics and Finance.
  • Thomas, A.H., Expected devaluation and economic fundamentals. IMF Staff Papers 41 (1994), 262–285.
  • Tronzano, M., Psaradakis, Z., Martin, S., Target zone credibility and economic fundamentals. Economic Modelling 20 (2003), 791–807.
Fuente de los datos: Dialnet