Contenido informativo de la estructura temporal de los tipos de interés

Abstract

En este trabajo de investigación se lleva a cabo un estudio teórico y empírico del contenido informativo de la estructura temporal de los tipos de interés en un doble sentido. Así, en la primera parte de la tesis, se analiza la capacidad de predicción de su pendiente, esto es, el diferencial de tipos largo-corto plazo, sobre los movimientos futuros de los tipos de interés y el efecto que la política monetaria produce a este respecto. Para ello, con datos españoles del período 1993-2001, se contrasta el modelo de McCallum (1994) que relaciona la teoría de las expectativas con una ecuación de reacción de la política monetaria al diferencial de tipos. En cuanto a la segunda parte de la tesis, en ella se examina empíricamente la información contenida en la estructura teórico que sustenta esta relación, centrándonos básicamente en el modelo de Harvey (1988). Este modelo relaciona el crecimiento esperado del consumo con la pendiente de la estructura temporal de los tipos de interés. En esta parte de la tesis se estima dicho modelo con datos del Índice de Producción Industrial de bienes de consumo y con dos indicadores de las expectativas de los agentes económicos sobre el crecimiento económico, esto es, el Índice de Confianza del Consumidor y el Índice de Sentimiento Económico.