Long-lasting consequences of the European crisis

Resumo

La Gran Recesión y la crisis europea pueden haber generado efectos persistentes sobre la demanda y la oferta agregada y, por tanto, sobre el comportamiento macroeconómico en el medio y largo plazo. Aparte de que las crisis financieras pueden durar más y son seguidas por recuperaciones más débiles, y de que pueden aparecer efectos de histéresis asociados a períodos con una alta incidencia del desempleo de larga duración, la combinación de una deuda elevada (pública y privada) con bajas tasas de crecimiento demográfico y de productividad puede dar lugar a restricciones considerables para las políticas monetaria y fiscal. En este documento se utiliza un modelo de generaciones solapadas, —similar al utilizado por Eggertsson y Mehrotra (2014) para ilustrar la posibilidad de un equilibrio con «estancamiento secular»— para mostrar cómo una deuda elevada y bajas tasas de crecimiento de la población y de productividad pueden condicionar el comportamiento macroeconómico de algunos países europeos en el medio y largo plazo.