Determinants of Spanish foreign direct investment(destination countries financial development and financial vulnerability of the investor)

Resumen

Mediante el uso de medidas variables en el tiempo de desarrollo financiero en los países domésticos (DCFD) y vulnerabilidad financiera a nivel de matriz (FV), analizamos sus efectos sobre la inversión extranjera directa española en el exterior (OFDI) durante diferentes periodos de estrés financiero en España. Para ello, consideramos el stock de inversión en 127 países considerando 75 actividades diferentes durante el periodo 2008-2017. Mostramos que las filiales extranjeras de empresas españolas tienden a localizarse en países con mayor desarrollo financiero, especialmente tras el periodo con mayor VF y estrés financiero en España. También mostramos cómo los efectos del DCFD sobre la OFDI española difieren entre grupos de actividades y al considerar diferentes niveles de VF. Normalmente, cuanto mayor es el endeudamiento de la empresa matriz (mayor vulnerabilidad), menores son los efectos de la financiación en los países de destino sobre la inversión extranjera directa acumulada.